ارتفاع أسعار الذهب عالمياً ينعش احتياطات المغرب النقدية

الثلاثاء 26 ماي 2026 - 21:00

بقلم: Touil Jalal

ارتفاع أسعار الذهب عالمياً ينعش احتياطات المغرب النقدية

سجلت احتياطات المغرب من الذهب ارتفاعاً ملحوظاً خلال سنة 2025، مدفوعة بالقفزة المتواصلة التي تعرفها أسعار المعدن النفيس في الأسواق العالمية، وهو ما انعكس بشكل مباشر على قيمة الأصول التي يحتفظ بها بنك المغرب ضمن احتياطاته الرسمية. وبحسب معطيات البنك المركزي، بلغت القيمة المقابلة للموجودات من الذهب حوالي 28,05 مليار درهم، بزيادة وصلت إلى 49 في المائة مقارنة بالسنة الماضية.

وأوضح بنك المغرب، في وثيقة تتعلق بوضعه المالي برسم سنة 2025، أن كمية الذهب التي يتوفر عليها ظلت شبه مستقرة، حيث بلغت 711 ألفاً و78 أونصة، أي ما يعادل نحو 22 طناً من الذهب. ويعني ذلك أن الارتفاع المسجل لم يكن نتيجة زيادة الكميات المخزنة، بل جاء أساساً بفعل الصعود القوي والمتواصل لأسعار الذهب في الأسواق الدولية خلال الأشهر الأخيرة.

وأشار البنك المركزي إلى أن بند “الموجودات والتوظيفات من الذهب” يشمل القيمة بالدرهم للذهب المودع داخل المغرب ولدى مؤسسات أجنبية، إضافة إلى توظيفات مالية مرتبطة بالذهب مع أطراف مقابلة خارجية. وتندرج هذه الأصول ضمن الاحتياطات الاستراتيجية التي يعتمد عليها المغرب لتعزيز استقراره المالي والنقدي في مواجهة التقلبات الاقتصادية العالمية.

ومنذ نهاية سنة 2006، يعتمد بنك المغرب نظام تقييم موجوداته الذهبية وفق سعر السوق المعتمد في آخر يوم عمل من كل سنة، وهو ما يجعل قيمة هذه الاحتياطات تتأثر بشكل مباشر بتحركات الأسعار الدولية. كما يتم إدراج الأرباح والخسائر الناتجة عن عمليات إعادة التقييم ضمن حساب خاص بإعادة تقييم احتياطيات الصرف، وفق الاتفاقية الموقعة بين البنك المركزي ووزارة الاقتصاد والمالية في فاتح نونبر 2022.

ويرى متابعون أن استمرار ارتفاع أسعار الذهب عالمياً يمنح دفعة إضافية للاحتياطات المالية للمغرب، ويعزز من قدرة البنك المركزي على مواجهة التقلبات الاقتصادية.